事件

為介紹第十一屆中國國際航空航天博覽會(huì)的籌備情況，航展執(zhí)委會(huì)于 2016年 9 月 7 日 10 時(shí)召開新聞發(fā)布會(huì)。中國航天科技集團(tuán)黨群工作部部長賈可在會(huì)上介紹，對(duì)于運(yùn)載火箭來說，中國航天目前研制的方向，就是長征 5號(hào)、長征 6 號(hào)、長征 7 號(hào)、長征 11 號(hào)，新一代運(yùn)載火箭的型譜。未來中國航天還瞄著更加深空探測(cè)，包括火星探測(cè)等等任務(wù)，還需要更大的火箭。目前中國航天已經(jīng)在策劃長征 8 號(hào)運(yùn)載火箭，還正在研究新一代重型運(yùn)載火箭。

分析

重型火箭將開啟航天新篇章： 中國運(yùn)載火箭技術(shù)研究院網(wǎng)站 6 日發(fā)布消息稱，為滿足未來任務(wù)需求，中國將研制箭體直徑達(dá) 10 米、起飛品質(zhì)達(dá) 3000噸的重型運(yùn)載火箭，其結(jié)構(gòu)尺寸和起飛品質(zhì)均將突破現(xiàn)有運(yùn)載火箭能力水平。中國運(yùn)載火箭技術(shù)研究院龍樂豪院士表示，重型運(yùn)載火箭對(duì)于提升中國空間活動(dòng)能力，加快空間應(yīng)用開發(fā)的步伐都有著重要意義。據(jù)了解，重型運(yùn)載火箭是為滿足中國未來載人登月、火星探測(cè)等任務(wù)需求而即將啟動(dòng)的航天重大科技工程。目前我國已經(jīng)在策劃長征八號(hào)運(yùn)載火箭，并正在研究新一代重型運(yùn)載火箭。就在上月，長征八號(hào)運(yùn)載火箭出現(xiàn)在工信部發(fā)布的《高端裝備創(chuàng)新工程實(shí)施指南（ 2016-2020 年）》中，這也是長征八號(hào)首次在官方文件中亮相。

液體火箭發(fā)動(dòng)機(jī)漸成體系： 按照通用化、系列化、組合化的思路，航天科技集團(tuán)六院新研制了兩型的發(fā)動(dòng)機(jī)，一個(gè)是液氧煤油發(fā)動(dòng)機(jī)，一個(gè)是液氫液氧發(fā)動(dòng)機(jī)，這兩型發(fā)動(dòng)機(jī)是新型無毒無污染的環(huán)保型發(fā)動(dòng)機(jī)，也是技術(shù)非常先進(jìn)的發(fā)動(dòng)機(jī)。在這兩型發(fā)動(dòng)機(jī)的基礎(chǔ)上，中國航天策劃和構(gòu)建了我國未來進(jìn)入空間的新一代大型運(yùn)載火箭的型譜，包括大型、中型、小型這樣一個(gè)系列。 自去年始，新發(fā)動(dòng)機(jī)已經(jīng)應(yīng)用到新一代運(yùn)載火箭，長征六號(hào)和長征十一號(hào)相繼成功首飛，特別是長征六號(hào)首次采用液氧煤油發(fā)動(dòng)機(jī)將 20 顆衛(wèi)星送入太空，創(chuàng)造了我國一箭多星發(fā)射的新紀(jì)錄。 今年 11 月將發(fā)射的“長征五號(hào)”運(yùn)載火箭將采用我國最新型氫氧發(fā)動(dòng)機(jī) YF-77，發(fā)動(dòng)機(jī)的性能提升將大幅提高我國火箭的運(yùn)載能力，讓我國空間站建設(shè)成為可能。

“十三五”期間六院增長明確： 航天動(dòng)力控股股東航天六院壟斷了我國火箭用液體發(fā)動(dòng)機(jī)生產(chǎn)和制造。今年，我國宇航發(fā)射次數(shù)將首次突破 20 次，是“史上最密集發(fā)射年”， 將直接利好航天六院的效益。 而“十三五”期間，我國規(guī)劃年均火箭發(fā)射量將會(huì)突破 30 次，“十三五”末期將會(huì)達(dá)到年發(fā)射40 次。 同時(shí)，伴隨著重型液體發(fā)動(dòng)機(jī)研制的立項(xiàng)，我們認(rèn)為，航天六院在“十三五”期間的成長性是確定的，市場空間也是明確的。

投資建議

2008 年，在先航天科技集團(tuán)董事長、曾經(jīng)的六院院長雷凡培的大力推動(dòng)下，航天科技集團(tuán)通過整合一院、八院的航天液體動(dòng)力資產(chǎn)到六院，支持六院這個(gè)“航天液體動(dòng)力國家隊(duì)”做大做強(qiáng)。 8 年之后，產(chǎn)業(yè)整合已基本成熟，資本運(yùn)作成為題中應(yīng)有之義。我們預(yù)計(jì)近期有望在航天發(fā)動(dòng)機(jī)資產(chǎn)證券化上實(shí)現(xiàn)突破，航天動(dòng)力作為航天發(fā)動(dòng)機(jī)資產(chǎn)整合的唯一平臺(tái)，空間十分廣闊。從長遠(yuǎn)角度看，航天六院“十三五”目標(biāo)為年收入 340 億元，年利潤17 億元，資產(chǎn)整合后的市值目標(biāo)應(yīng)在 500 億元以上。